百家之言丨社庫增速明顯放緩，期螺底部已現？

百家之言（yán）丨社庫增速明顯放緩，期螺底部已現？

背景：9月4以來，處在（zài）傳統旺季的期螺不升反降，一度由3800一線下挫至3660附近（jìn），與此同時鋼材社庫增速明顯放緩。對於下一階段（duàn）走勢，市場分歧不斷。

有人認為，隨著（zhe）利潤收窄鋼（gāng）廠減產意願增強，且臨近國（guó）慶市場存有補（bǔ）貨需求，均有助於盤麵價格反彈。也有人表示，表觀需求重新回落（luò），去庫不（bú）及預期（qī），疊加海外（wài）市場風險不斷，期螺下方還（hái）有空間（jiān）。

聚百家之（zhī）言（yán），解（jiě）大家之惑。基於此，本期《懸賞問（wèn）答》糖心视频在线观看將辯論的主（zhǔ）題定為#社庫增（zēng）速明顯放緩，期螺底部已現（xiàn）？#

從本期（qī）話（huà）題（tí）的投票（piào）結果來看：

A：62.7%的讀者認為期螺底部未現（xiàn）。

B：37.3%的讀者認為期螺（luó）底部已現。

糖心视频在线观看從參與本次話題討論（lùn）的讀者中，精選了“南京采文”、“用戶（hù）191****6456”、“期貨那些事兒85”、“南京金明建材”、“劉先生”、“任逍遙”、“趙海波”、“施小峰”、“吳興”、“文山峰”、“qm”、“永興板（bǎn）材（cái）”、“cyd”、“清風”、“慧悟”、“未來”等16位業內人士的留言，以其獨到（dào）的觀點，就本期話（huà）題，為你進（jìn）行全麵解讀！

“南京采文”

進入金九銀（yín）十的旺季期（qī）望值被現實叫醒，市場信心收到衝擊，目前來（lái）看，黑色係期貨看空越來越（yuè）多，加之現貨市場，需求緩慢釋放，預計期螺短時間內還會震蕩下行。一是，目前宏觀經濟恢複（fù）雖然比較理想，但地產行業開（kāi）工（gōng）及銷售數據（jù）不及預期（qī），需求受挫；二是（shì）現貨市場成交不暢，上漲阻力較大，貿易商觀望情緒濃厚，出貨量不及預期；三是鋼廠（chǎng）目前產（chǎn）能較高，庫存風險增加。

“用戶191****6456”

概念就是概念，價格終究（jiū）回歸市場。無論環保或者金九銀十（shí）都是慣（guàn）性思維，需求沒有穩定增加，庫存未能減少，和環保限產具體方案未下來時，價格就會回落。若（ruò）數（shù）據不能向好，價格（gé）還會下探。不過需求剛性（xìng）仍在，市場一致看好的需求不會是捕風捉影，就（jiù）看哪個時間點需求穩定上升，庫存下降，那（nà）時也是價格上揚時，時間（jiān）點越（yuè）往後會反（fǎn）彈更厲害，因為環保治理也來臨。

“期（qī）貨那些事兒85”

第一成本支撐（chēng），2016年供給側（cè）改（gǎi）革之後底層邏輯（jí）還是鋼（gāng）廠利潤（rùn）；第二，年（nián）初突發事件影響需求延後，庫存基本已到高（gāo）點了，利潤（rùn）修複和庫（kù）存下降到正常水平這是未來確定可預見的；第三，現貨近（jìn）一兩個月（yuè）基本（běn）呈現的都是急漲緩跌，而且上漲的幅度要遠遠（yuǎn）比下跌幅度大整體震蕩（dàng）上漲，鋼廠挺價明顯。

“南京金明建材”

期螺底部未（wèi）現，短期內還是震蕩行情（qíng），震幅（fú）有限。一方麵國內經濟好轉，市場信心增強，另一方麵，高產量高庫存，市場外部影響因素增強，存在不（bú）確定因素，但由於（yú）原料（liào）支撐下，鋼廠挺價（jià）意願強烈，大幅震蕩行情不太容易出現。特別是目前存在很多矛盾性的（de）現象，廠庫減少（shǎo），但社庫不斷累加（jiā），庫存方麵很多年初的現貨還沒有（yǒu）出售，鏽跡斑斑，最近現貨價（jià）格隨期螺（luó）漲反（fǎn）應（yīng）迅速，隨期螺下（xià）調反應遲鈍，背後的（de）邏（luó）輯可想而知，大家對市場有信心（xīn）。

但，今年旺季來臨之際，開（kāi）門紅並（bìng）沒有給大家帶來（lái）持續的狂歡。但，並未因此而心灰意冷，把希望寄（jì）托到接下來市場需求方麵，根據（jù）目前市場情況，地產項目（mù）受（shòu）政策因素影響，開工率並不高（gāo），且未出現報複性采購周期，采購觀望意願成為主流，雖基建項目對（duì）於需求拉動（dòng）有一定的支撐，但至於（yú）效果如何呢？有待市場驗（yàn）證。所以，接下來的市場情（qíng）況，存在相互矛盾的地方（fāng），至於大跌也不現實，畢竟高成本擺在（zài）那裏。期（qī）螺持續（xù）低幅（fú）震蕩行情中。

“劉先生”

期螺大概率（lǜ）上（shàng）漲：

1、全球經濟（jì）複蘇是不（bú）爭（zhēng）的事實，鐵礦石需求將大幅提升，在供不應求的情況下，鐵礦石突破1000點輕而（ér）易（yì）舉（jǔ）。屆時成材跟漲，新高可期！

2、房住不炒舉步維艱，基建發力（lì）提升gdp！目前以及將來，房和基建（jiàn）仍然是經濟（jì）增長的支柱，螺紋順勢而行。

3、9月需求可能超預期表（biǎo）現，限產來襲，螺紋勢必成（chéng）為即：鐵礦和熱卷之後的明星！

“任逍遙”

從二月份需求停滯到現在，螺（luó）紋鋼上漲了400元（yuán）左（zuǒ）右，在旺季達到了年內高點（diǎn），但近期庫存（cún）也出現（xiàn）了“四連升”，鋼價隨之弱勢回調，但回調過多的（de）是前期漲幅過高的（de）熱卷之類的，建（jiàn）築鋼材（cái）從六月份到現（xiàn）在基本（běn）以穩為主上（shàng）下振幅不大，當前螺紋鋼價格還算可以，後期在冬季來臨之前，還是（shì）以穩為主上（shàng）下幅度不大（dà），當然了（le）期螺不（bú）排除繼續衝高，現貨弱勢回調的大趨（qū）勢不會改變。

“趙海波”

從4月低點到現在無論期貨和現貨已經漲了5個月了，期間基本沒有像樣的回調，上周原油下跌引起的（de）回調隻是（shì）開（kāi）始，黑色係風向標由多（duō）轉空已經開（kāi）始。支撐整個黑色係的大樹是鐵礦石（shí），六（liù）年價格新高疊加對四季度的不樂觀預期，礦（kuàng）石逐步震蕩下行，樹倒猢猻散黑色係緊跟無可非議。

“施小峰”

旺季下的庫存依舊高企，需求並沒有明顯顯（xiǎn）現，需求（qiú）證偽概率提升，雖然有減產壓力，但鑒於目前的存量和螺紋價（jià）格，未來不斷出台的房地產政（zhèng）策也將進（jìn）一（yī）步對螺紋價（jià）格產生抑製，將會進一步壓製價格！

“吳興（xìng）”

期螺現（xiàn）在影響的是現貨的心態，現貨鋼廠在硬停，真實情況（kuàng）是需求不及預（yù）期，協議戶進（jìn）退兩難，六七月沒有深（shēn）跌，拿的高（gāo）價貨，現在想高價套現又出（chū）不了，投機的觀望，隨著（zhe）假期來臨，拋（pāo）售的越來越（yuè）多，下旬價（jià）格（gé）穩，或小幅下調（diào）。

“文山峰”

底部未現：1.供給高位。2.庫存高位。3.長流程生（shēng）產仍有利潤，產能（néng）充足。4.鋼鐵產能集中（zhōng）度低，有利潤支持主動減產意願不足。5.進口仍（réng）有利潤，出口下降。6.需求增（zēng）量（liàng）不足預期。7.房地產需求（qiú）衰減（jiǎn）。

“qm”

現在說底部還太早了，天量（liàng）庫存外加秋雨綿（mián）綿陣（zhèn）雨不斷，鋼材實際需求短期還（hái）會進一步萎縮下滑，而供應還有上升空（kōng）間，熱卷利潤不低，鋼廠現（xiàn）在（zài）效益還不錯，不（bú）僅不會主（zhǔ）動（dòng）減產，而且還（hái）會趁現在價格不低抓住機（jī）遇加嗎生產賺點（diǎn）錢，等到入冬後環保限產才會（huì）加嗎，需求大幅下滑後鋼廠才會被動限產檢修。如果11月份環保限產（chǎn）力度加大，鋼材價格（gé）可能會出現（xiàn）短暫的反彈，因為北方在11月份雨雪天氣少見，空氣質量較差，環保限產力度有可能加大。

在鋼材供應不減反增，需求萎靡不振（zhèn）的情況下，鋼貿商要快進快出，盡量降低鋼材庫存，回避價格回落風（fēng）險。鋼材價格漲跌主要取決於供求關係，所謂成本支撐隻是一種炒作，而且成本本身也是可變的。近幾日期現同步連續下跌，螺紋期貨（huò）已（yǐ）經跌破成本線，鋼貿商現貨也已經跌破進貨（huò）價處於虧損狀（zhuàng）態（tài）了，旺季需求不強但旺季仍然在，繼續大跌可能性不大，短期鋼價上下震蕩，10月下旬或11月初或許能迎來一波小幅反彈。

“永興板材（cái）”

今年（nián）由於病情原因，庫存基數較往年大幅偏高，庫存壓力巨大，市場嚴重拋壓，雖需求強勁，但供給不減，庫存拐點（diǎn）遲遲（chí）不能到來，造成市場做多熱情減弱，做空情（qíng）緒高漲，期螺較前期高點下跌近200點，由於成本支撐較（jiào）強，主力合約已運行成本線下方，風險（xiǎn）已逐步釋放，短期底部形成，但庫存壓製仍在，期價恐（kǒng）難過（guò）前高，國慶前期螺將走出衝高回落行情。

“cyd”

原料高位盤（pán）整，主導鋼廠繼續挺價，工地需求暫未放量，原料價格很難大幅回調，庫存的壓力將長期存在（zài），高庫存（cún）會成為常態，8月數據3.58萬億，利好市場的走（zǒu）勢（shì），九月下（xià）半月或有好的（de）預期，一旦需求有所改（gǎi）善，期貨市場會有好（hǎo）的表現（xiàn），預計價格仍將（jiāng）區間震蕩，關（guān）注的是期貨的漲跌及需求的力度。

“清風”

近期市場價（jià）格形勢是期貨跌得多，現貨跌得少；庫存小幅升，需求有回落（luò），利空因（yīn）素主要是：期（qī）貨開始貼水，庫存仍在高位，去庫緩慢，終端需求（qiú）一般，當前的利好因素主要有：鋼廠挺價托市，出廠價格高掛，欲（yù）求需求不會更差（chà），央行及社融政策向（xiàng）好，利（lì）好基建（jiàn）的建設，近期行情很漲多跌少（shǎo）的節奏一（yī）直持續，待利空過去後，市場或將震蕩向上運行。

“慧悟”

進入9月傳統旺季後，鋼價看漲預（yù）期較強，在高預期的支撐下，現貨回調空間有限，期貨市場回調一周，利空基本被消化，周五走勢開始抬升（shēng），數據統計五大品種庫存由增轉降，尤其是廠庫去化明顯，表觀需求上升，原料價格高位（wèi）震蕩，鋼廠挺（tǐng）價（jià），鋼貿被動接受價格（gé），建材成交整體保持20萬噸以上的水平，市場的預（yù）期很好，鋼價震蕩中仍有小幅上（shàng）漲空間。

“未來”

從近期市場表現來看，外部因素與產業本身的影響相互作（zuò）用，導致價格在快漲過後通過快速調整來釋放風（fēng）險，且不論股市還是期貨市場，跌到一定心（xīn）理價位，便（biàn）會吸引一部分投機資金入場，臨近周末，股市風向標北向資金開始陸續回流，11日收盤近13億（yì）資金湧入A股（gǔ），黑色係重新俘獲逾4億資金入場（chǎng），各品種階段（duàn）性底部支撐顯現，五連跌過後，期螺在3620元上方重獲支撐，並（bìng）大舉收複前期失地，最（zuì）高迫近3700元整數關口。現貨交投氣氛略有回溫，北方等（děng）個別地區成交一度（dù）火爆，市場需求（qiú）雖沒有超（chāo）預期釋放，但需（xū）求還是存在的。

感謝業內人（rén）士們的精彩觀點，不僅（jǐn）讓糖心视频在线观看知曉了當前市場（chǎng）關注的市（shì）場看點，還談及了許多對於後市的（de）看法，隻希望上述業內人士的精彩觀點能夠給大家帶來一些幫助。

                                                                                                                                                   來源：我的（de）鋼鐵網