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百（bǎi）家之言丨（shù）社庫增速明顯放緩，期螺底部已現？
訪問（wèn）量：1663 發（fā）布時間：2020-09-24
背景：9月4以來，處在傳統旺季（jì）的期螺不升反降，一度由3800一線下挫（cuò）至3660附近，與此同時鋼材社庫增速明顯放緩。對於下一階段走勢，市場分歧不斷（duàn）。
有人認為，隨（suí）著利潤收窄鋼廠減產意願增強，且臨近國慶市場存有補貨需求，均有（yǒu）助於盤麵價（jià）格反彈。也有（yǒu）人表示，表觀需求重新回落，去庫不及預期，疊加海外市場風險不斷，期螺下方還有空間。
聚百家之言，解大家之惑（huò）。基於此，本期《懸賞問答》糖心视频在线观看將辯論的主題定為#社庫增速明顯放緩，期螺底部已現？#
從本期話題的投票結果來（lái）看：
A：62.7%的（de）讀者認為期螺底部未現。
B：37.3%的讀者認為期螺底部已現。
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“南京（jīng）采文”
進入金（jīn）九銀十的旺季期望值被現（xiàn）實叫醒（xǐng），市（shì）場信心收到衝擊，目（mù）前來看，黑色係期貨看空越來越多，加之現貨市場，需求緩慢釋放，預計期螺短（duǎn）時（shí）間（jiān）內（nèi）還會震蕩下行（háng）。一（yī）是，目前宏觀經濟恢複雖然比較理想，但地產行業開工及銷售數據（jù）不及（jí）預期，需求受挫；二是現貨市場成交不暢，上漲阻力較大，貿易商觀望情緒濃厚（hòu），出貨量不及預期；三是鋼廠目前產能較高，庫存風險增加。
“用戶（hù）191****6456”
概念就是概念，價格終究回（huí）歸市場。無論環保或者金九銀十都是（shì）慣性思維，需求沒有穩（wěn）定增加，庫存未能減少，和環保限產具體方案未下（xià）來時，價格就會回落。若數據不能向好，價格還會下探。不過需求剛性仍在（zài），市（shì）場一致看好的需求不會是捕風捉影，就看哪個時間點需求（qiú）穩定上升（shēng），庫存下降（jiàng），那（nà）時（shí）也是（shì）價格上揚時，時間點越往後會反彈更厲（lì）害，因為環保治理也來臨。
“期（qī）貨那些事兒85”
第一成本支撐，2016年供給側改革之（zhī）後底層邏輯還是鋼廠利潤；第二，年初突發事件影（yǐng）響需求（qiú）延後，庫存基本已到高（gāo）點了，利潤修複和庫存下降到正常水平這（zhè）是未（wèi）來確定可預見的；第三，現貨近一兩個（gè）月基本呈現的都是急漲緩跌，而且上漲的幅度要遠遠比下（xià）跌幅度大整體震蕩上漲，鋼廠挺價明顯。
“南京金明建材”
期螺底部未現，短期內還是震（zhèn）蕩（dàng）行情，震幅有限。一方麵國內經濟好轉（zhuǎn），市場信心增強，另一方（fāng）麵，高產量高庫存，市場外部影響因素增強，存在不確定因素，但（dàn）由於原料支撐下，鋼廠挺價意願強烈（liè），大幅震蕩行情不太容易出現。特別（bié）是目前存在（zài）很多矛盾性的現（xiàn）象，廠庫減少，但社庫（kù）不斷累加，庫存方麵很多年初（chū）的現貨還沒（méi）有出售，鏽跡斑斑，最近現貨價（jià）格隨（suí）期螺漲反應迅速，隨期螺下調反應遲鈍，背後的邏輯可想而知，大家對市場有信心。
但，今年旺季來臨之際，開門紅並沒有給大家帶來持續的狂歡。但，並未因此而心灰意冷，把希望寄托到接（jiē）下（xià）來市場需求方麵，根據目前市場情況，地產項目受政策因素影響（xiǎng），開工率並不高，且未出現報（bào）複性采購周期，采購觀望（wàng）意（yì）願成為主流，雖基建項目對於需求拉動有一定的支撐，但至於效果如何呢？有待市場驗證。所（suǒ）以，接下來的市場情況，存在相互矛盾的地方，至於大跌也不（bú）現實，畢竟高成（chéng）本擺在那裏。期螺持續低幅震蕩（dàng）行情中。
“劉先生”
期螺大概率上漲：
1、全球經濟（jì）複（fù）蘇是不爭的事實，鐵礦石需求將大幅提升，在供不應求的情況下，鐵（tiě）礦石突破1000點輕（qīng）而易（yì）舉（jǔ）。屆時成材跟漲，新高可期！
2、房住不炒舉步維艱，基建發力提升gdp！目前以及將（jiāng）來，房和基建（jiàn）仍然是經濟增長的支（zhī）柱，螺紋順勢而行。
3、9月需求可能超預期表現，限產來襲，螺紋勢必成為即：鐵礦和熱卷之後的明星！
“任（rèn）逍遙”
從二月份需求停滯到現在，螺紋鋼上漲了400元左右，在旺季達到了（le）年內高點，但近期庫存也出現了“四連升”，鋼價隨之弱勢（shì）回調，但回調過多的是前期漲幅過高的熱（rè）卷之類的，建築鋼材從六月份到現在（zài）基（jī）本（běn）以穩為主上下振幅（fú）不大（dà），當前螺紋（wén）鋼價（jià）格還（hái）算可以，後期在冬季來（lái）臨之前，還是以穩（wěn）為主上下幅度（dù）不大，當然了期螺不（bú）排除繼續衝（chōng）高，現貨弱勢回（huí）調的大趨勢不會改變。
“趙海波”
從4月低點到現在無論（lùn）期貨和現貨（huò）已經漲了5個月了，期間基本沒有（yǒu）像（xiàng）樣的回調，上周原油下（xià）跌引起的回（huí）調隻是開始，黑色係風向標由多轉空已（yǐ）經開始。支撐整個黑色係的大樹是鐵礦石，六年價格新高疊加對四季度的不樂觀預（yù）期，礦石逐（zhú）步震蕩下行，樹倒猢猻（sūn）散黑色係緊跟無（wú）可非議。
“施小峰”
旺季下的庫存依舊（jiù）高企，需求（qiú）並沒有明顯顯現，需求證偽概率提（tí）升，雖然有減產壓力，但（dàn）鑒於目前的存量和螺紋價格，未來不斷出台的房地產政策（cè）也將進（jìn）一步對螺紋價格產生抑製，將會進一步壓製價格！
“吳興”
期螺現在影響的是現貨的心（xīn）態，現貨鋼廠在硬停，真實情況是需求不及（jí）預期，協（xié）議戶進退兩難（nán），六七月沒有深跌（diē），拿（ná）的高價貨，現在想高價套現又出不了，投（tóu）機的（de）觀望，隨著假期（qī）來臨，拋售的（de）越來越多，下（xià）旬價格穩，或小幅下調。
“文山峰”
底部未現：1.供給高位。2.庫存高位。3.長流程（chéng）生產（chǎn）仍有利潤，產能充足（zú）。4.鋼鐵產能集中度（dù）低，有利潤支持主動減產意願不足。5.進口仍有利潤，出口下降。6.需求增量不足預期。7.房（fáng）地產需求（qiú）衰（shuāi）減（jiǎn）。
“qm”
現在說底部還太早了，天（tiān）量庫存外加秋雨綿綿陣雨不斷，鋼材實際需求短期還會進一步萎縮下滑，而供應還有上升空間，熱卷利潤不低，鋼廠現在效益還不錯，不僅不會主動減（jiǎn）產，而且還會趁（chèn）現在價（jià）格不低抓住機遇加嗎生產賺（zuàn）點錢，等（děng）到入冬後環保限（xiàn）產才會加嗎，需（xū）求大幅下滑後鋼廠才會被動限產檢修。如果11月份環保限產力度加（jiā）大，鋼材價格可能會出現短暫的反（fǎn）彈，因為北方在11月份雨雪天氣少見，空氣質（zhì）量較差，環保限產力度有可能加大（dà）。
在鋼材供應不減反增，需求萎靡不振的情況下，鋼貿商要快進快出，盡量降低鋼材庫存，回避價格回落風險。鋼材價格漲跌主要取決於供求（qiú）關係，所謂成本支撐隻是一種炒作（zuò），而且成（chéng）本本身也是可變（biàn）的。近幾日期（qī）現同（tóng）步連續下（xià）跌（diē），螺紋（wén）期貨已經跌破成本線（xiàn），鋼貿商現貨也已經跌破進貨價處於虧損狀態了（le），旺（wàng）季需求不強但旺季仍然在，繼續大跌可能性不大，短期鋼價上下震蕩，10月下旬（xún）或11月初（chū）或許能迎來一波小幅反彈。
“永興板材”
今年由於病情原因，庫存基（jī）數較往年大幅偏高，庫存壓力巨大，市場嚴重拋壓，雖需（xū）求強（qiáng）勁，但供給（gěi）不減（jiǎn），庫存拐點遲遲不（bú）能到來（lái），造成市場做多熱情減弱，做空情緒高漲，期螺較（jiào）前期高點下跌近200點，由於成本支（zhī）撐較強，主力合約（yuē）已運行成本線下方，風險（xiǎn）已逐步釋放，短期底部形成，但庫（kù）存壓製仍在，期價（jià）恐難過前高，國慶（qìng）前期螺將走出衝高（gāo）回落行情。
“cyd”
原料高位盤整，主導鋼廠繼續挺價，工地需求暫未放量，原料價格很難大幅回調，庫存（cún）的壓（yā）力將長期存在（zài），高庫存會成為常態，8月數據3.58萬億，利好市（shì）場的走勢，九月下半月或有好的預（yù）期，一旦需求有所改善，期貨市場會有好的表現，預計價格仍將區間震蕩，關（guān）注的是期貨的漲（zhǎng）跌及需求的力度。
“清風”
近期市場價格形勢是期貨跌得多，現貨跌（diē）得少；庫存小幅升，需求有回落，利空因素主要是：期貨開始（shǐ）貼水，庫存仍在（zài）高位，去庫緩慢，終端需（xū）求一般，當前的（de）利（lì）好因素主要有：鋼（gāng）廠挺價托市（shì），出廠價格高（gāo）掛，欲求需（xū）求（qiú）不會更差，央行及社融政（zhèng）策向好，利好基建（jiàn）的（de）建設，近期行情很漲多跌少的節奏一直持續，待利空過去後，市場或將震蕩向上運行。
“慧悟（wù）”
進入9月傳（chuán）統旺季後，鋼價看漲預期（qī）較強，在高預期的（de）支撐下（xià），現貨回（huí）調空間有限，期貨市場回調一（yī）周，利空基（jī）本被消化，周五走勢開始抬升，數據統計五大品種庫存由增轉降，尤（yóu）其（qí）是廠庫去化（huà）明顯，表觀需求上升，原料價格高位震蕩，鋼廠挺價，鋼貿被動接受價格，建材成交整體保持20萬噸以（yǐ）上的水平，市（shì）場的預期很好，鋼價震蕩中仍有小幅上漲空間。
“未來”
從（cóng）近期市場表現來看，外（wài）部因素與產業本身的影響相互作（zuò）用，導致價格（gé）在快漲過後通過（guò）快速調整來釋放風險，且不論股市還是期（qī）貨市場，跌到一定心理價位，便會吸引一部分投機資金入場，臨近周末，股市風（fēng）向標北向資金開始陸續回流，11日（rì）收盤近13億資金湧入A股，黑色係重新（xīn）俘獲逾4億資金入場，各品種階段（duàn）性底部支撐顯現，五連（lián）跌過後，期螺在（zài）3620元上方重（chóng）獲支撐，並大舉收複（fù）前期失地，最高迫近3700元整數關口。現貨交投氣氛（fēn）略有回溫，北方等個別地區成交一度火爆，市場（chǎng）需求雖沒有超預期（qī）釋放（fàng），但需求還是存在的（de）。
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來源：我的鋼鐵網
